Perspectivas del mercado de níquel y acero inoxidable-Finales de abril de 2026

Período:Finales de abril de 2026

Alcance:Aleaciones de níquel, acero inoxidable y materias primas relacionadas

Fuentes:Indonesia ESDM, LME, Mysteel, SMM, INSG, y los datos del mercado público

1. oferta-demanda y cambios de producción

Salida de acero bruto de acero inoxidable doméstico:Permanece alto y estable. Según Mysteel, la producción programada de acero bruto inoxidable de China para abril de 2026 es de 3,7713 millones de toneladas, un 0,65% menos que el mes anterior, pero un 7,67% más que el año anterior. Entre esto, la producción de la serie 300 alcanzó 1,9585 millones de toneladas (+ 1.11% MoM), impulsada por la demanda de productos de alta gama (por ejemplo, 316L) y exportaciones de alta gama, expandiendo aún más su participación en la oferta y apoyando la demanda de materias primas.

El inventario social continuó la reducción de existencias a fines de abril:A partir del 23 de abril, el inventario social de acero inoxidable en 89 empresas chinas de muestra se situó en 1,1167 millones de toneladas, lo que representa la séptima semana consecutiva de declive. El inventario de la serie 300 continuó digiriendo, mientras que la serie 200 vio un rendimiento de desabastecimiento significativo mejor que los niveles típicos fuera de temporada.

Suministro de materia prima de níquel (Indonesia/Filipinas/nacional):Las cuotas de RKAB de Indonesia se han reducido a aproximadamente 260-270 millones de toneladas. La cuota de la mina WBN se agotará en mayo, lo que llevará a la suspensión de la producción. En combinación con la crisis de suministro de azufre que afecta las operaciones de HPAL, el suministro de mineral de níquel sigue siendo escaso. En Filipinas, las exportaciones posteriores a la temporada de lluvias han aumentado ligeramente, aliviando algo la presión, pero la oferta general aguas arriba sigue siendo limitada.

2. Empresas clave y movimientos del mercado

Ajustes y soporte del precio del molino:Las principales fábricas como Tsingshan adoptaron estrategias de "congelación de pedidos" y "aceptación limitada" a fines de abril. Los precios de 304 aumentaron en 100 RMB/ton el 27 de abril, mientras que 316L experimentó un aumento acumulado de 500 RMB/ton en la segunda mitad del mes. Mayo ferrocromo los precios del contrato a largo plazo aumentaron en RMB 100 a RMB base 8.495/50MT.

• Taigang:El 28 de abril, levantó 321 bobinas laminadas en frío/caliente por RMB 100-200/tonelada y placa por RMB 200/tonelada, continuando apoyando los precios.
• Acero especial de Dongte:Precio de liquidación 304/No.1 en RMB 14.800/ton; 316L/No.1 liquidación en RMB 28.000/ton.

Desarrollos Mill:

• Proyecto Huafei:La subsidiaria Huafei Nickel Cobalt en Indonesia anunció el mantenimiento temporal en algunas líneas de producción a partir del 1 de mayo de 2026, debido a los fuertes aumentos de los precios del azufre y las operaciones de alta carga, que se espera que afecten aproximadamente el 50% de la producción.
• La mina WBN del francés Eramet:Solo se aprobaron 12 millones de toneladas húmedas de cuota a principios de 2026, un 71% menos interanual. La mina suspenderá la producción por mantenimiento después de mediados de mayo, cuando se agoten las cuotas.

Cambios en la demanda descendente:La demanda de acero inoxidable está mostrando divergencia estructural. Los sectores tradicionales dependen de la adquisición justo a tiempo con vacilaciones sensibles a los precios en niveles altos. Los sectores de alto nivel, impulsados por el apoyo de políticas, muestran una mayor elasticidad de crecimiento.

Exportaciones:Las exportaciones de acero inoxidable de China en el primer trimestre cayeron un 34,5% interanual debido a las licencias de exportación, los conflictos de Oriente Medio y los impuestos al carbono CBAM de la UE. Se espera una recuperación moderada en el segundo trimestre a medida que finaliza la adaptación y se recuperan los mercados del sudeste asiático.

Resumen

Los cambios clave a fines de abril incluyen el endurecimiento de la política de Indonesia: el cierre de mayo de la mina WBN, el recorte de producción de Huafei, más la crisis del azufre que eleva los costos de HPAL. Las señales de ajuste del lado de la oferta son claras. El empuje de costos a corto plazo eleva el níquel y los futuros de acero inoxidable, mientras que la eliminación de existencias muestra un soporte de demanda rígido. Sin embargo, la aceptación descendente de los precios altos sigue siendo débil: la dinámica de "costo fuerte" frente a "demanda débil" continúa.

• Indonesia:El impuesto a la exportación de productos de níquel todavía está en discusión y no se implementó en abril. Rumores del mercado circularon a finales de abril, apoyando los precios del níquel de la LME.
• Indonesia:El ajuste de la cuota de mineral de níquel y los nuevos precios de HPM entraron en vigencia el 15 de abril, elevando el coeficiente para el mineral de grado 1.6% de 17% a 30%, y por primera vez incluyendo elementos asociados (cobalto, hierro, cromo) en los precios. Combinado con los recortes de cuotas de RKAB a 260-270 millones de toneladas, esto crea un ajuste de la oferta y una inflación de costos.
• Indonesia:El “cobalto libre” termina: el mineral de níquel con cobalto ≥ 0.05% ahora está gravado al 2%. El cobalto derivado de los proyectos HPAL ya no es gratuito, lo que aumenta los costos de impuestos en US $2,3/ton para el mineral HPAL y en US $3,3/ton para el mineral pirometalúrgico.
• UE:Las medidas de salvaguardia del arancel de carbono y el acero de CBAM operan en paralelo. CBAM ahora es obligatorio. Las importaciones de acero inoxidable de la UE cayeron un 15% interanual en el primer trimestre. A partir de julio, las medidas de salvaguardia de la UE se endurecerán: las cuotas se reducirán en ~ 47%, los aranceles fuera de cuota aumentarán del 25% al 50%, más los costos de carbono, suprimiendo sistemáticamente las exportaciones asiáticas de acero inoxidable.

Movimientos del precio del níquel

Níquel LME:Rompió US $19.500/ton en la noche del 28 de abril, un nuevo máximo desde junio de 2024. Cerró a US $19.476/ton el 29 de abril, un ~ 10% más en lo que resta del mes.

Shanghai níquel (contrato principal):Cerrado en RMB 150.550/ton el 29 de abril, máximo intradí de RMB 152.230/ton.

Pronóstico INSG:El mercado mundial de níquel verá un déficit de suministro de 32.000 toneladas en 2026, el primer déficit desde 2021, marcando un cambio de superávit a escasez.

Conductores:Paquete de políticas de Indonesia, conflictos de Medio Oriente que interrumpen el envío, precio de azufre que rompe US $1,100-1,200/tonelada, corte de producción de Huafei, suspensión de la mina WBN en mayo.

Precios clave de acero inoxidable

A partir del 28 de abril, el mercado de Wuxi 304/2B Hongwang laminado en frío cotizado en RMB 15.300/ton, hasta RMB 700-800/ton desde mediados de abril, con Foshan siguiente. 304 cotización Tsingshan laminado en caliente a 14.700 RMB/ton. 316L laminado en frío se estableció en niveles altos.

304 secciones: RMB 15,200-15,700/ton; 316L secciones: RMB 28,000-28,500/ton. El contrato principal de futuros de acero inoxidable tocó RMB 15.230/ton el 23 de abril por la noche, cotizando a RMB 15.440/ton el 30 de abril por la mañana.

Lado de la materia prima:Arrabio de níquel de alta calidad (NPI) cotizados principalmente en RMB 1. 140-1. 160/níquel (impuesto ex-warf), precios de transacción en RMB 1. 140-1. 150/níquel (impuesto de planta de llegada incluido).

Aspectos destacados de riesgo/oportunidad:Enfoque en el impacto de la suspensión de la mina WBN, un mayor deterioro del suministro de azufre y si el impuesto a la exportación de Indonesia se implementa en mayo. Si los costos continúan aumentando sin la correspondiente demanda del usuario final, los precios pueden experimentar una alta volatilidad.

Tendencia 1: Reestructuración fundamental del mercado mundial del níquel.El INSG pronostica un déficit de 32.000 toneladas en 2026, el primer cambio de superávit a déficit desde 2021. Los países que tienen recursos ganan poder de fijación de precios, las cadenas de suministro enfrentan interrupciones y el endurecimiento ha pasado de las expectativas a la realidad.

Tendencia 2: Divergencia estructural acelerada en la demanda de acero inoxidable.La Conferencia Internacional de la Industria de Cromo-Níquel-Inoxidable y Nueva Energía del 23 de abril destacó que la demanda de acero inoxidable es divergente: los sectores tradicionales mantienen las compras justo a tiempo, mientras que los sectores de alta gama (equipos de alta gama, almacenamiento de energía, etc.) muestran una mayor elasticidad. La demanda de níquel de nueva energía, actualización de acero inoxidable de especialidad y sustitución de importaciones continúa avanzando.

Juicio a medio plazo (1-3 meses):Durante el próximo trimestre, el soporte de costos y la débil demanda aguas abajo crearán un tira y afloja, lo que resultará en una alta volatilidad y rangos de precios elevados. Es poco probable que las políticas indonesias, las suspensiones de minas y la crisis del azufre se alivien rápidamente, manteniendo altos los costos. Sin embargo, la alta producción interna de la fábrica y el débil interés de compra a precios elevados pueden llevar a retrocesos después de los rallies. Monitores clave: impacto de la suspensión de WBN, suministro de azufre y repoblación después de las vacaciones después del Primero de Mayo.

Basado en los conocimientos actuales: suministro ajustado de materia prima de níquel, aumento de los costos y aumento de las barreras comerciales:

• Para las empresas de adquisiciones:Mantenga la compra justo a tiempo, evite perseguir un inventario alto. Para los grados de alto contenido de níquel como 316L, 2205 (alto contenido de Mo/Ni), considere bloquear los volúmenes parciales para mayo-junio para protegerse contra un mayor ajuste.
• Para los comerciantes:Los precios actuales ya reflejan expectativas significativas. Mantener el inventario al 60%-70% de la facturación normal y preservar el flujo de efectivo. Si los precios suben> 3% en el corto plazo, considere la toma de ganancias moderada. Evite la venta de pánico en las gotas, ya que el soporte de costos sigue siendo fuerte.
• Para clientes orientados a la exportación:Las cuotas de salvaguardia de la UE se reducirán en ~ 47% a partir de julio, y los aranceles fuera de cuota se duplicarán al 50%. Acelere los envíos a Europa en mayo-junio. Explorar activamente los mercados del sudeste asiático y del Medio Oriente para reducir la dependencia del mercado único.

Conclusión:El soporte de costos frente a la débil demanda mantendrá los precios en un rango limitado con alta volatilidad. Administre el inventario con prudencia, compre en función de las necesidades reales y supervise de cerca las políticas de Indonesia y los movimientos de los precios del azufre.

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